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Determinantes do Prêmio de Default de Crédito de (Res)Seguradores

  • V. M. Mendes, Beatriz; Fraga L. de Melo, Eduardo, (aut.)
  • Fundación MAPFRE
  • Puesta al día(2014)
  • 116 seiten; 17x24 cm
  • Sprache: EspaƱol
  • ISBN: 8498444764 ISBN-13: 9788498444766
  • Bindung: Rústica
  • Lieferzeit zwischen 20 und 25 Werktagen,  * Zahlung per Kreditkarte.
  • 25€ 23,75€ 
 
 

Encuadernación: Rústica
Colección: Cuadernos de la Fundación; 204

O spread ou prêmio dos contratos CDS (credit default swaps) são comumente utilizados como indicadores da percepção do mercado a respeito da capacidade da entidade objeto de honrar com seus compromissos. Devido a este fato, estes instrumentos possuem enorme potencial para o monitoramento da saúde financeira de companhias objetos destes contratos. Neste trabalho, investigamos os efeitos de inúmeras variáveis (tanto sistêmicas quanto idiossincráticas) nos prêmios (spreads) dos contratos CDS de seguradores e resseguradores. Dentre as idiossincráticas, utilizamos volatilidades implícitas e retornos de ações. As variáveis relacionadas ao comportamento sistêmico consideradas na análise são nível e inclinação da estrutura a termo de taxas de juros, fator que controla a chamada demanda por liquidez e um índice de volatilidade de mercado (VIX). Nossos resultados indicam uma forte cointegração entre os prêmios de CDS e as volatilidades implícitas para um determinado número de (res)seguradores. Exploramos a relação dinâmica entre as volatilidades implícitas das ações negociadas em bolsa e as cotações de CDS.
Uma representação geral vetorial ECM (VECM) é proposta para mudanças nestas duas variáveis que levam em consideração uma equação de cointegração, dependendo das evidências proporcionadas por uma particular companhia. Análises empíricas das dinâmicas dos preços e adequadas para o VECM específico em uso, indicam que as volatilidades implícitas lideram as cotações de CDS de forma mais frequente que o contrário. Nossos resultado são de grande interesse em diferentes aplicações, tais como avaliação do risco de contraparte presente em contratos de (res)seguro, ou mensuração da saúde financeira, ou ainda para supervisão de solvência, tanto na esfera micro quanto macroprudencial.


 

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